資産荒并非指沒有資産可投,而是收益高的優質資産越來越少。對機構而言,資産荒意味着市場可投的資産覆蓋不了資金成本。 金融體系中,有大量資金找不到合适的投資品,出現了配置混亂的局面。資産荒本質是高收益資産的缺乏。斯坦德認為,實體經濟回報率下行是出現資産荒的根本原因。随着央行推行寬松的貨币政策,而信托等剛性兌付逐步打破,銀行等大型資産配置機構對低風險高收益的固定收益類資産需求得不到滿足,本質上是負債端高成本與收益端低回報的不匹配,因此,與其說是資産荒,不如說是高收益資産的缺乏。
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